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2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜

2021年10月11日20百度已收录

其实,分析一家保险公司,单看保费或者单看利润,难免稍显片面。

为了综合去看一家险企的经营情况,我们从风险、盈利、发展、规模等方面,选取了5项指标,自2016年推出《“13精”综合竞争力排名榜》,至今已经连续发布三十四期了。

今年新增一项,即实际资本增量。

“保费增速”、“ROE”、“偿付能力充足率”

“财务杠杆”、“总资产”、“实际资本增量”

2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜 第1张

六个方面

看险企综合实力

谁家竞争力最强

1

2021年上半年

“13精”综合竞争力排名榜

2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜 第2张

前十的竞争实力,究竟如何?

2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜 第3张

2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜 第4张

近来,业内人士对“13精”综合竞争力排名榜关注度不断提高,随之也出现了很多质疑声。

其实,针对很多大家反馈较多的内容,比如,如何体现险企价值,偿付能力充足率评价过于宽松等,我们也进行了相关调整,详见本文第五节。

但是,任何事物都很难做到完美,比如一件艺术品,有的人觉得好看,有的人就不能接受,甚至觉得不知所云,背后还是个人偏好的不同。

虽然,大家在看每期竞争力排名榜的时候,可能更关注的是排名结果。

但是,这个结果只是根据“13精”综合竞争力的评价理念,选取可获取的相应指标进行的,并不能做到“又全又好”。

我们的初衷,只是希望大家能够在看排名榜的时候,了解背后的发展逻辑,再从险企各项指标之间的关系和差异,去看他们的经营。

比如,头部险企虽然近来增速普遍偏低,但是盈利能力依旧稳健;反观,其他小规模公司,增速虽高但盈利能力和规模难以和老牌险企抗衡。

所以,光看保费增速或者光看ROE都是较为片面的,综合多项指标去分析才是关键。

2

友邦第一,泰康第二

坚持“自身特色”是核心竞争力

友邦:连续4季度问鼎第一!靠的是什么?

从2020年3季度至今,友邦保险已经连续4个季度,排名“13精”综合竞争力排名榜第一位。

之所以,友邦能够连续4季度蝉联第一,主要归功于其盈利能力超强,且增速稳定跑赢市场,详见下图。

2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜 第5张

不过,还是有很多粉丝不解,为何最近都是友邦第一,而不见其他头部险企的身影。今天,我们就从规模与效益两方面,带大家看看他们的差异在哪里?

①紧抓扩大对外开放机遇,分转子后机构铺设提速!

先说,在寿险业转型当下,今年上半年不少头部险企的代理人团队近乎腰斩,导致新单保费增速下滑。

但是,同样是以代理人团队为主的友邦,却实现16%的增速远超行业,最重要的是,其个代团队的新业务价值也同比增长20%。

这背后,与其近年来在天津、石家庄、四川、湖北等地增设机构有很大关系。

比如,这些地区成功复制了此前在北上广深等地的代理人团队培养模式,上半年人数翻倍实现86%的新业务价值增长。

2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜 第6张

同时,友邦也表示未来十年,其仍将考虑新增10家分支机构,与之对应的中产消费人群会比现在增加4倍。

由此可见,潜在客户群体的扩大,势必为其高速发展奠定基础。

②以高保障产品为主,业务价值率最高!

2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜 第7张

再说,友邦一直以来出色的盈利能力,根源就在于其新业务价值利润率远超行业。

以2021年上半年的数据为例,其新业务价值利润率高达82.1%,同比提升0.3个百分点,遥遥领先老六家。

而这背后,主要的功臣,就是大家熟悉的友邦主打产品重疾险。

从上图可以看到,2020年末个险业务中,健康险所占份额最大超50%,增速也稳定。然而,这类高保障产品的价值率,恰恰是较高的。

因此,相比头部险企在代理人团队缩水,陷入保费和价值均下降的负循环下,友邦则是依托代理人队伍的扩张,实现保费和价值均提升的正循环。

所以,友邦的成功不仅得益于机构铺设提速,助力公司保费规模快速扩大,还得益于其一直坚持以高保障高价值产品为主的销售策略。

泰康:排名提升至第二位,“老六家”中表现最出色!

今年上半年,泰康人寿不仅以9%的保费增速继续超越行业,且成为老六家中增速最快的。

同时,其ROE高达20%,盈利能力仅低于友邦,也是领先其他老六家的。

因此,今年上半年,在寿险“老六家”中表现较为出色的当属泰康人寿。

而这一切,都得益于他的最强核心竞争力“常年经营稳健,规模与效益双优”,详见下图。

2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜 第8张

虽然,由于泰康并未上市,其上半年保费的高速增长得益于什么我们无法推断,但是,其常年的稳定盈利能力,与卓越的投资能力,应该有很大关系。

以2020年末的数据为例,泰康人寿以8%的财务投资收益率,成为老六家中收益率最高的,详见《2020年82家寿险公司,投资收益率排行榜》。

此外,根据泰康资管的官网介绍“从2006年到2017年,泰康资产受托泰康保险集团一般账户资产年均投资收益率超过8%,超越保险业平均收益率2.63个百分点。”

因此,无论是友邦和泰康,至少都做到了将自身特色发挥到极致,且常年表现稳定,这可能就是他们的最大竞争力。

3

寿险业转型之下

险企分化加剧,更应慎重抉择

两极分化持续加剧:增速or利润?

最后,对于各家险企来讲,面对寿险业改革不断进入深水区,最难的抉择恐怕就是要保利润还是保规模。

这个答案,从上半年的数据看,大家似乎更多的都选择了保规模,毕竟,200亿以下规模的公司增速远超行业。

2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜 第9张

然而,在就连头部险企都难保证增速超市场的当下,作为中小险企,大多又没有组建个代团队,要想实现高增长,自然就只能靠中介渠道~

但是,以银保渠道为例,不仅普遍以高现价的产品为主价值率较低,且随着竞争加剧,手续费也可能大幅提升。

那么,在费用和价值的双重压力下,本就不具备竞争优势的中小险企,又如何与头部公司抗衡。

所以,对于中小险企来讲,越是市场环境艰难,就更要慎重觉权衡规模与效益的利弊,否则即使规模提升,而盈利稳定性也只会进一步承压。

此前,因为扩张速度过快导致偿付能力不足的公司并不少,详见《这些年,偿付能力不足被监管的公司,走向何处?》

行业均值及中位数

2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜 第10张

“13精”在整理竞争力排名榜的时候,还对行业整体的ROE和财务杠杆等指标进行了均值和中位数的计算,以便大家按照自己公司的相应指标与之对应。

寿险业的两极分化现象,从上图ROE行业均值和中位数的差距,亦可窥见一斑。

看看你家的指标情况

是跑赢了均值?

还是跑赢了中位数?

4

保费增速、ROE、财务杠杆

偿付能力充足率、资产规模

大排名

2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜 第11张

2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜 第12张

2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜 第13张

2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜 第14张

2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜 第15张

2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜 第16张

更多往期排行榜

2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜 第17张

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5

“13精”综合竞争力评价体系

“13精”综合竞争力规则,修改啦!

截止2021年二季度,“13精”竞争力报告已经推出了三十四期,影响力日益增大。

首先,感谢粉丝们对“13精”竞争力报告的大力支持。但是,影响力越大,我们就越是如履薄冰。

同时,我们也收到了粉丝和业内大咖的一些专业建议。比如,关于偿付能力充足率的门槛问题,再比如,关于寿险公司剩余边际问题。

我们一方面觉得这些建议都是非常宝贵且专业的,另外一方面也担心,修改或者补充指标之后,使得中小公司在竞争力中处于劣势。

两害相权取其轻,我们最终还是决定做了两处修改。

第一,提高我们的偿付能力充足率门槛。

2021年上半年寿险公司“13精”综合竞争力排名榜 第18张

注:80为参与评价的机构总数,根据样本量变化调整。

第二,增加了实际资本变化量。

同其他指标一样,该指标取值于各公司偿付能力报告。

设计这个指标的初衷有两个:

一是该指标的提高取决于增资或者盈利或者其他的资本补充,而无论哪一样,都代表了该公司竞争力的提高;

二是该指标覆盖了一些专家们关心的剩余边际,尽管并非全部,但至少是现有数据层面的一个较好刻画。

“13精”综合竞争力排名体系

①指标:最简洁易懂,也最客观透明

保费增长率代表发展;

ROE代表盈利;

偿付能力充足率代表风险;

财务杠杆则既代表发展也代表盈利;

总资产代表规模

实际资本增量代表损失吸收能力的提高。

②频率:季度

我们的推出频率为季度,而其他公司都为年度,我们的频率更高,这也是国内首次推出的以季度指标为参考指标的排名。

③指标口径及释义

总得分=∑各项指标得分×权重,再以合计分数转化为百分制,得出“13精”综合竞争力最终得分。

保费增长率=本季度累计保险业务收入/上年同期保险业务收入×100%;

ROE=本季度净利润/((本季度末净资产+年初净资产)/2);

财务杠杆=本季度总资产/本季度净资产;

总资产为本季度偿付能力报告中认可资产(认可资产定义请参见《保险公司偿付能力监管规则第1号:实际资本》)

“13精”综合竞争力排名方法

①指标构成及分值

指标

得分区间

权重

保费增长率(保险业务收入)

【1-80】

100%

ROE

【1-80】

100%

财务杠杆

【1-80】

100%

总资产(认可资产)

【1-80】

100%

综合偿付能力充足率

【1-80】

100%

实际资本增量

【1-80】

100%

小编的小小说明:

后台总是有人留言问,为什么百分制第一名的公司却不是100分?关于这个问题,其实小编有跟主编探讨,第一名换成百分并不是问题,平滑一下就可以了。

最终没有选择平滑,是希望维持一个横向、纵向都可比的得分。

eg:

这么说,好比高考一样,假设只有语数外三科,各科满分100分,总分就是300分。

如果,你三科成绩都是100分,那么,总分就是300分,当然也就是高考满分状元,也是最高分。

但是,如果你任何一科没有得满分,比如英语90分,说明你在这门课上还是有短板,总分汇总不够300分,自然也不能是高考满分状元。

②指标评分规则

保费增长率、ROE、财务杠杆、总资产、实际资本增量,六项指标按照排名由高到低,依次赋予80分至1分,等差递减。

综合偿付能力充足率,以80分为满分,200%以上得满分,150%以上得得70%*80,120%-150%得50%*80,100%-120%得30%*80,100%以下得0分。

我们之前曾经做的一个研究显示,杠杆过低和过高都不好。杠杆太低,说明没有享受行业制度红利,杠杆太高,则可能预示着偿付能力不足风险在加剧。

因此,对于达到行业杠杆水平2倍的公司,考虑统一赋予行业中位数。

③本次评价机构

不包含原安邦系公司和部分养老公司,还有刚刚被接管的华夏人寿和天安人寿,以及尚未披露年报的君康人寿。

详见《四家险企被延长接管!一年内5大动作,未来3个谜题待解,谁会是那个“接盘侠”?》。

④数据来源

所有数据取自2021年二季度各家公司偿付能力信息披露报告。

6

2021年上半年行业分析

系列文章汇总

“13精”综合竞争力排名榜从发展、盈利、规模等多方面评价一家保险公司,为大家分析公司发展提供了更全面的视角,是我们“13精”行业分析系列文章的压箱之作。

①保费篇

2021上半年156家险企保费:107家正增长,车险份额降至51%!

②利润篇

2021上半年财险公司利润榜:看上去是行业正增长,其实不过是“老三家”前方掩护!

2021上半年寿险公司利润榜:友邦和泰康,增速与盈利“双优”!

③罚款篇

有人通过欺骗得“行政许可”,被禁入保险业三年:2021上半年中介罚款近1800万,7家机构被停新!

又有2家被停新,车险综改后停新机构增至7家!上半年险企罚款已超1.2亿,涉及71家公司~

④上市险企市值

跌掉万亿市值的保险股,还是没到底?6家目标价被下调,4家主体评级被下调!

本期为《“13精”综合竞争力排名榜》

(2021年第五期 总第三十四期)

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